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东吴证券民间投资政策加码海外宽松预期不减

2019-11-10

  东吴证券:民间投资政策加码 海外宽松预期不减 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  摘要深化投融资体制改革,拉动民间投资政策加码:7月18日国务院全文印发《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》,出现三大亮点:1.试点金融机构依法持有企业股权,这有助于轻资产企业从银行取得融资,也能够推动银行向商业投资转型;2.对政府项目编制三年滚动投资计划,并与中期财政规划相衔接,这保障了政府项目周期内的有序推动和项目资金的可持续性;3.采取特许经营和政府购买服务等方式,鼓励民间资本在交通、环保、医疗、养老等领域与地方政府进行合作,这既降低了民间投资的进入风险,也提高了盈利的可能性。下半年拉动民间投资的政策又一次加码。

  房价上涨势头放缓,各线城市分化延续:6月,房地产开发投资和销售增速都有所下滑,房价整体增速减缓,市场预期整体不乐观。上半年去库存成效较为显著,全面宽松的调控政策使得房价出现了新一波的上涨,但各地区冷热不均。下半年针对市场分化情况,政策面调控仍将以宽松为主基调,更加注重分类施策、因城施策,房价上涨过快的城市会出台地方性的政策进行定向调控,一线城市房价增速将继续放缓,二线城市房价将是下半年的调控重点,增速上或逐步回归安稳,三线城市去库存仍将持续,房价短期内难有大起色。

  全球货币政策追踪:7月欧央行宣布保持利率不变,保持资产购买计划不变,符合市场预期。欧央行表示,虽然欧元区经济延续复苏,第一季度实际GDP增速0.6%,通胀率上升,但受英国脱欧影响,金融业风险与经济不确定性增大,利率将在较长时间保持在当前或更低水平,并密切监控所有进展,一旦需要,欧央行将采取一切可能的手段来刺激经济。全球货币政策的下一个关注点,将是8月4号的英国议息会议和当天将要发表的英国通胀报告。报告中会对退欧事件的影响做出具体评估,并决定英国是否需要降息来刺激经济。一旦英国降息,有可能引发欧央行扩大货币宽松范围和全球新一轮放水的预期。

  风险提示:(1)民间投资政策加码后的效果仍存在不确定性风险。(2)海外主要经济体是不是能够延续向上走势仍需谨慎观察。

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