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地產加速回調薦股

2019-12-04

地产:加速回调 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件评论销售加速回落,库存持续好转随着今年前期需求的加速提前释放,加之去年同期基数的不断走高,6月单月在销售量和金额上的增速环比5月分别下降9.67和15.8 个百分点,加速下调,符合我们预期不过销量的绝对值一直处于高位,这也使得库存持续好转,6月末全国商品房待售面积为环比再降1.04%基数效应加之近期部分城市(合肥、厦门)购房收紧政策的出台,我们认为下半年销售增速将继续回调

投资及新开工增速下滑投资主要受市场预期及资金宽松程度的影响随着销售的降温,房企对市场的预期也在不断的调整月份,地产开发投资同比增长6.10%,环比回落0.9个百分点,单月增速环比回落 .09个百分点

不过目前信贷较为宽松,前期高销售带来大量回款,整体资金尚可,因此我们认为全年的投资增速将维持在7%左右6月单月新开工增速环比下降5.74个百分点,施工面积、竣工面积的累计增速以及单月增速相对上月都有所下滑,这与去年同期基数相对较高以及今年6月特殊天气对施工等方面造成的影响不无关系

地王推高土地成交价款,到位资金有所回落受近期地王频现的影响,6月土地成交价款单月同比增速环比提高11个百分点6月单月土地购置面积2 06万方也创近两年新高,个别库存较低城市的开发商补库意愿强烈本月开发到位资金累计同比增速比上月回落1个百分点,单月增速环比回落5.41个百分点,或受销售回落及市场预期影响

投资建议:我们维持对基本面扎实的武汉龙头福星股份、土储丰厚,价值低估的新城控股以及具有商业地产价值重估预期的北辰实业的推荐

风险提示:市场回落,销售放缓

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