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有色金屬價量齊升推動業績增速V形反轉

2020-01-16

有色金属:价量齐升推动业绩增速V形反转 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

价、量齐升推动业绩增速“V”形反转2010年中期有色金属行业整体营业收入到达2719.68亿元,同比增长80. 6%,增速恢复到2006年的水平;实现归属于母公司股东的净利润104.6亿元,同比增长574.01%,是2006年以来的最高盈利增长速度,行业整体经营业绩呈“V”形反转1)国内十种有色金属产量同比增长 0%;2)基本金属价格同比普遍上涨50%是推动行业盈利大增的主因

小金属、磁性材料子行业表现最突出比较盈利和增速,小金属、磁性材料表现最突出,其中小金属、磁性材料的毛利率分别为20.6 %、20.09%,远高于行业平均毛利率11. 8%;小金属行业归属于母公司股东的利润同比增速达529.58%,是所有子行业中增长速度最快的行业

基本金属价格维持震荡格局2010年上半年,基本金属价格受外部环境恶化及美元贬值等因素印象,呈高位震荡的格局下半年,实体经济出现反复,需求仍缺乏强势增长的动力,而在抗通胀和保增长的双重压力下,金融属性的不确定性将逐渐增强因此我们预计未来一段时间内基本金属价格仍将维持震荡格局

估值偏高,给予“中性”评级行业的整体估值已修复至2009年三季度的水平由于基本金属价格缺乏上升动力,行业将面临同比增速下滑的局面,因此我们认为当前行业估值水平偏高,给与行业“中性”评级

投资建议:大、小金属并重,关注高增长、低估值的品种1)业绩增长迅速,前期涨幅偏低、估值偏低的个股如云海金属、锡业股份等

2)业绩增长迅速,但前期涨幅较大、估值偏高的个股,等待市场出现回调后择机进入如包钢稀土、东方钽业等 )通胀是未来一段时间的关键因素,因此黄金股值得投资者长期关注如山东黄金、中金黄金、辰州矿业等4)对于次新股,建议投资者重点关注云南锗业、豫金刚石等具有增长潜力的个股

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