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信息科技市場或將維持一期格局薦8股

2020-01-16

信息科技:市场或将维持一期格局 荐8股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、事件概述2月21日,中移在采购与招标重新发布4G络二期勘查设计招标公告(2月11日曾发布过,次日撤下),确认中移TD-LTE二期项目基站总规模达到26.6万台

2月22日,中国移动启动4G络二期主设备集采,比去年一期集采发标提前了四个多月

二、分析与判断集采招标10.6万基站,其余16万基站或将采取议标方式直接扩容按照中移TD二期勘查设计招标内容,结合中移集团公司高层去年12月18日在全球合作伙伴大会上称2014年底在4G基站数量将达到50万的表态,参考草根调研情况,我们认为本次基站集采招标10.6万基站仅为新建部分,另有16万基站或将采取议标方式直接扩容,以确保项目进度,在Q4完成所有26.6万台基站的安装调试如果分成两次招标(间隔三到六个月),必将贻误市场机遇,而且也辜负了政府暂未发放LTEFDD经营许可的美意

基于二期项目新建/扩容比例,结合产业链背景,市场格局将基本维持中移4G一期项目格局,综合评估了产品竞争力、商务价格、厂商产业贡献/ G现份额/服务与响应能力,TDL扩大规模试验后评估等因素,并且充分考虑了平衡与保护产业链的需求,可视为数据业务调度算法中“比例公平”的典范应用基于二期项目新建与扩容“四六开”的规划,我们判断二期项目将基本维持一期市场格局,厂商恶性竞争的概率进一步降低,商务价格有望小幅稳步下降

2G用户仍将持续向 G络迁移,TD-SCDMA投资将维持现有规模中移GSM在900MHz频段上拥有19M带宽,这是中移的核心资产之一,但目前却主要服务着大量低ARPU值用户,其资源配置显然背离基本商业逻辑因此中移2G用户向 G的迁移,即是客观趋势,也符合中移自身需求唯有确保这一进程持续不断,中移才有可能在不久的未来启动900MHzRefarming,部署LTEFDD实现融合组因此,我们认为即使中移大规模启动4G建设,由于 G现负荷仍将持续增长,因而运营商并不会显著缩减TD-SCDMA投资水平

中移4G数据业务资费有较大降低空间,有望刺激未来流量持续增长中移发布4G资费之后,市场普遍认为价格太贵,甚至引发一系列恶搞,其中固然有用户缺乏相关专业知识和信息不对称的客观原因,但是中移的4G资费策略本身确实有待商榷随着4G频谱效率的提升,以及基站设备能力的增强,每比特的无线传输成本得到了显著降低,为流量的快速增长提供了外部基础,使得我们有理由相信运营商4G资费有较大的降低空间,有望刺激未来流量增长的持续增长,成为通信产业未来十年持续增长的内生动力

三、投资建议基于运营商络建设节奏,以及相关收入确认原则,物料器件、系统设备、勘察设计、工程服务、室分覆盖、优路测、芯片终端等子版块将依次受益,首推行业龙头中兴通讯,室分代表三维通信,其他无线板块个股建议买入春兴精工、大富科技、富春通信、日海通讯、宜通世纪、华星创业等

四、风险提示宏观经济形势变化带来的系统性风险

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