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金融去杠杆下半年资产配置或值得关注不良资注意

2020-11-20

金融去杠杆,下半年资产配置或值得关注不良资产

今年以来,在金融去杠杆、强监管的压力下,金融市场流动性紧缩,实体经济融资成本上升。而自5月开始,随着债市信用违约事件频发,债券市场风险偏好明显降低,市场资金不断流向高等级信用债和利率债。

根据数据统计,上半年AA级及以下债券发行只数下滑17个百分点,发行利率一度上行,同时交易趋冷;多企业发债失败。截至今年7月30日,已经出现31起债券违约事件,债券余额合计321.27亿元,涉及16个发行主体。在发生债券违约的16家公司中,民营企业11家,占比68.75%。

目前,中美10年期国债利差收窄至历史低位,进一步降息空间缩小。与此同时,国内固定资产投资(不含农户)同比增速回落,财政整顿、财政支出放缓制约基建投资,消费增速快速下行, 月新增社融同比少增2万亿。

合世家资产合伙人杨文斌对《国际金融报》指出,目前不是说做SEO的人少宽松资金溢流到利率债、国企、基建、地方平台,民营企业仍然资金紧,资金成本上升。

“市场、银行间非常宽松,没有传导到实体经济,银行避险情绪仍然高涨,中美一年期国债利差缩窄,即将倒挂,不排除下次美国加息,央行不得不跟进,否则人民币贬值压力增强。”

杨文斌对分析道,“财政政策放水对经济增长的刺激效果越来越弱

,难以改变中国经济增速长期下行的趋势。”

他认为,中美贸易摩擦持续升级或将是下半年我国经济金融平稳运行面临的最大不确定性因素。目前来看,中美贸易摩擦已陷入拉锯战和持久战。中美贸易摩擦不仅会对进出口贸易产生直接影响,还会通过金融市场情绪和预期、汇率、国际资本流动等多个渠道冲击我国金融稳定。

杨文斌谈到,“美国转入加息周期,外储下降,人民币汇率受压。货币放水带来经济1年短期反弹,改变不了经济增速长期回落的趋势,货币越来越多,债务率居高不下,股市牛短熊长,如果再催生地产泡沫,将加剧人民币汇率的贬值压力。”

一方面,中小民营企业非常缺钱,而另一方面,不少投资者手上大把现金却不知道该怎么实现保值、增值,“如何理财”是大家近日谈的最多的问题。

“类固收产品适合战略配置资产,不动产资产管理非常专业,建议通过靠谱基金投资。应对下降周期的资产,中国不良资产将是值得关注的投资方向。黄金是战术资产配置的对冲工具,比特币与其他资产几乎没有相关性,是分散风险的好工具,可极少量配置。审时度势当前时局,在股市,债市低点进入,提高整体组合的收益率,加入逆周期资产提高组合收益率。”杨文斌说。

而针对目前出现的愈演愈烈的P2P暴雷潮,合世家资产执行合伙人兼CEO白昊对《国际金融报》指出,现在中国金融行业出现的倒闭潮还只是边际问题。第一个被影响的机通过参加两站室内赛收获很大构是最近几年刚刚加入的新机构,基于互联平台发展的机构,还没有波及到老资金。但相对来说,这次的金融风险加剧可能还没有完全结束,甚至是可能只是开头。P2P目前的风险只是外行人进入行业后对行业拥有不够深的专业知识而产生的风险,还没有真正显露出传统卖方模式的深度系统性风险。

“卖方模式是指理财机构一方面出售高风险、没有保障的金融产品,一方面又购买了该产品风险暴露时的保险进行风险对冲,实质上完全跟客户站在对立面。而随着卖方模式的缺点逐渐明显,越来越受客户所诟病,与之对应的买方顾问模式逐渐受到客户的了解与接受。”白昊补充到。

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