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国信证券经济数据出台监管集体发声

2019-11-10

  国信证券:经济数据出台 监管集体发声 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  宏观经济三季度增长数据点评:GDP同比回落到年度目标水平,综合通胀水平持平于二季度,政策进一步松动支持预期增强()3季度实际经济增速下滑加快,政策放松压力将增大。2018年三季度GDP同比6.5%,创2010年以来新低。单季GDP增速回落到经济目标水平,政策放松压力将明显增加。展望四季度,我们认为经济仍处于下行趋势。

  2018年9月通胀数据点评:食品价格超季节性上涨抬升CPI,PPI同比回落趋势不改()9月CPI同比涨2.5%,环比为0.7%,高于历史均值约0.2个百分点。其中,食品环比高于历史均值;而非食品环比低于历史均值,总需求下行背景下非食品开始成为拖累项。高频数据显示10月首周食品环比周涨幅明显收窄,第二周开始回落,我们预计前期猪瘟和异常气候对蔬菜价格的影响正在逐渐消弱。

  9月PPI同比继续回落,环比有所上升。从需求端来看,受欧洲经济复苏放缓以及外贸摩擦的影响,四季度外需放缓的可能性在增大,而从内需来看,在当前政策框架下,国内的基建投资、房地产开发投资、制造业投资在资金来源方面均遭到较强的约束,工业品价格难以得到需求侧的支撑,预计10月份PPI同比将续回落至3.1%附近。

  双轮驱动(增长+通胀)周盘点:本周宏观扩散总指数继续上升,食品价格有所回落()高频宏观散布总指数方面,截止10月12日,国信高频宏观扩散指数B为3,指数A录得897。CPI高频跟踪方面,上周(10..12)食品价格有所回落,非食品价格继续上涨。

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