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國信證券低點臨考掙扎反彈

2020-01-16

国信证券:低点临考 挣扎反弹 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

低点临考,挣扎反弹行情变数增大7月25日的大跌及之后的弱势盘整将之前的弹升步调打乱,未来行情的变数增大,判断难度陡增

2610点面临考验只要不创新低,原则上都不影响反弹的判断(弹升高度点)由于2610点止跌弹升的技术条件十分理想,虽然运行不畅,但还有挣扎的机会,今年剩余时间里再现这种技术条件的机会很少了如创新低,弹升失败,支撑线被有效跌破,指数将寻周期低点而去,明显的回落幅度(2319点甚至更低)和持续时间不可避免

操作策略可暂持有等待弹升的最后挣扎;如失败创新低,应借回抽机会减仓

7月运行回顾7月,上证指数呈现先扬后抑走势,全月下跌2.18%,月线小阴报收由于6月20日2610点止跌之后的拉升较为急促,反而限制了7月份继续推升的动力,但即便如此如果不是7月25日的大跌,整体运行表现为震荡推升,7月25日的大跌杀伤力很大,需要时间消化,同时对后市弹升造成很大扰动

从分类指数来看:呈现涨跌互见的分化状态,深市明显强于沪市创业板指弹升力度最强,月度涨幅7.95%;上50指不但未弹升而且出现了跌幅加大的态势,从而拖累了上证指数这种分化验证了2610点的行情仅为超跌反弹性质(参见图1)从行业指数来看:一方面,上涨数量明显减少,由上月的19个减为11个,行情整体有所转弱,但仍存在结构性机会;另一方面,上月涨幅居前的行业出现了明显回落,操作行为倾向短期化涨幅居前的行业主要是:食品饮料(9.12%)、生物医药(5.74%)、餐饮旅游(5.01%)、农林牧渔(3.96%)、轻工制造(3.95%)

下跌的行业主要是:建筑建材(-5.09%)、金融服务(-4.06%)、房地产(-3.01%)

(参见图2)从市场资金流向来看(wind):整体资金净流出呈现增长,但幅度适中由于2010年以来市场整体资金较为紧张,除了2010年7月出现过短暂的资金净流入状态,其他月份均是净流出月度资金净流出大幅减少触发反弹,但之后资金净流出的多寡对判断弹升的参考意义有限,若月度资金净流出达到1500亿元以上可能意味着反弹将结束,7月份的资金净流出900多亿元,单从这一点来看不好判断弹升的结束(参见图3)从行业资金流向来看(wind):食品饮料、农林牧渔、餐饮旅游三个行业受到资金的关注,前者呈现资金净流入,后两者资金净流出微弱;建筑建材、机械设备、金融服务、化工四个行业呈现出明显的资金净流出,建筑建材获利回吐,金融服务遭到抛弃(参见图4)

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