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化工布油缘何站上80美元谁将受益

2019-10-12

  化工:布油缘何站上80美元 谁将受益 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  事件布油重新站上80美元/桶。

  简评消息面原因:1)美国对伊朗第二轮制裁将于11月5日正式生效,各国逐渐减少进口自伊朗原油数量(印度报导11月份进口量减到0),伊朗8月份最新出口数量为18 万桶/天(年初高点下滑67万桶/天);2)沙特官员日前宣称对油价高于80美元/桶感到舒适。

  基本面原因:1)需求端,未来两年原油需求仍将维持140万桶/天以上的增速增长;根据EIA和OPEC的月报和展望,年供需差依然整体出现负值,供应紧张延续存在;OPEC最新月报计算,2018、2019年若要达到供需平衡,OPEC供给至少要达到 290、 205万桶/天;减产协议100%履行率的话OPEC产量为 250万桶/天;2)OPEC14成员国中委内瑞拉和伊朗依然是最大的负面影响因素,伊朗全年出口量平均达到200万桶/天以上,委内瑞拉原油产量延续下滑已到12 万桶/天,未见好转;而沙特、俄罗斯合计闲置产能仅有约250万桶/天,美国基本达到瓶颈; )库存方面,美国库存持续下降,OECD当前库存已经低于近5年平均。

  价格研判:若美国对伊朗进行制裁导致伊朗原油出口降至零(中国是最大的不确定因素),沙特、俄罗斯虽然闲置产能足够但将缺少完全的灵活性,原油价格短期将于2018年剩余时间彻底站稳80美元/桶;2019价格预计美元/桶(美元升值、特朗普已连续屡次强调原油价格80美元/桶会损伤美国利益)。

  政治方面美国对伊朗第二轮制裁将于11月5日正式生效;沙特官员日前宣称对油价高于80美元/桶感到舒适。

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